KT&G 아쉬운 주가보다 더 아쉬운 자본배치

주식/KT&G

스터디널스 2021. 7. 28. 13:46

KT&G는 주가가 참으로 지지부진하다.

단순히 Book value로만 본다면 칼아이칸이 2005년인가 지분을 막 사들일때 보다도 싼 느낌이다.

왜냐면 그 이후로 주가가 별로 오르지않았기때문도있지만

실제로

주당 순자산도 사상 최저이며

per도 코로나때를 제외하면 최저를 달리고있다.

이는 상대적인 지표로 담배산업을 바라보는 시장 참여자들의 눈이 달라졌다고 말할 수 있을지도 모르겠다.

PBR또한 예전과 다르게 안쳐줄 수도 있다고 말할 수 있다.

근데 여전히 이 기업 과거보다 돈을 잘 벌고있다.

영업이익이 2017년 피크를 이후로 주춤하고있지만

07년도에 비하면 많이벌고있다.

근데 현재 주가는 07년 12월 주가..

물론 배당만 10년넘게 받았으니 기분이 그리 나쁘지않을수도있겠는데

배당수익률이 현재는 6%가까이 매력적이지만 저때는 그렇지않았다.

어쨌든 말하고싶은바는 이러한 주가가 장기간으로 이어지게 된 이유는 어찌보면

장기적인측면에서 자본배치가 제대로 이루어지지않았기 때문이라고 생각한다.

https://blog.naver.com/sebian523/222440322076

MO, 최근 이슈 업데이트 (Feat. PMI)

정말 무더운 요즈음이다.. 하지만 다르게 생각해 보면 이를 통해 최악의 무더위로 요약되는 극단적인 상태...

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카네사다님의 글을 통해 그런점을 더욱 확신할 수 있었는데

MO는 자사주매입을 통하여 배당금을 더 증대시킬 수 있도록 노력하고있다.

비주력사업 및 토지를 매각하면서까지말이다.

이게 제 살을 깎아먹는 느낌도 없지않아있지만 KT&G에게 시사하는바는 크다.

KT&G는 배당성향이 50~60% 사이인데 나머지 부분은 회사에 유보하고있다.

이를 어떻게 투자할지는 물론 회사 내에서 결정할 문제지만

적어도 충분한 ROIC가 나와줘야한다.

그리고 배당금을 지속적으로 올리기위해서는 KT&G도 어쩔 수 없이

자사주매입을통해 유통주식수를 줄여야만 할 것이다.

사실 단순히 배당금을 이야기하기위해 이런 얘기까지 꺼낸 건 아니고

저런 큰 담배회사들의 TREND는 결국 smoke free future다.

mo는 juul과 마리화나로 pm은 아이코스와 새로운 니코틴제제로 그 미래를 준비하고있는데

KT&G에게는 어떤 미래가있는지 솔직히 머리속으로 잘 그려지지않는다.

물론 릴이라는 전자담배를 통해 비교적 빠른 시간에 좋은 제품을 만들어냈지만

전자담배뿐만이 아니라 여러 니코틴제제를통해 소비자의 니즈를 충족할 수 있는 기업이되어야할텐데..

청라의료복합타운 건설 서울아산병원 품으로

인천 경제자유구역 26만여㎡ 터에 들어설 청라의료복합타운 건설을 서울아산병원이 주도하게 됐다. 인천시 산하 인천경제자유구역청은 청라의료복합타운 사업자 공모 평가에서 서울아산병원

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이런걸 보고있으면..그냥 KT&G는 부동산업으로 리츠화 되어버리는게 나으려나싶기도 하면서

결국 비주력사업을 어느정도 정리해야되지않을까싶다.

담배/홍삼 투트랙으로만가도 충분하지않을까싶다.

참 애증의 종목이다.