컴투스(078340) 자본배치의 소중함

 

 

서머너즈워..가 아니라 

 

컴투스의 실적발표가 있었는데 이제야 리뷰를 해본다

 

실제 투자를 하고있지는 않은 기업이라 팔로업을 할까말까하다가

 

역시 이 기업 아직까지 잠재력은 있다고 파악되어 팔로업을 지속하는중

 

매출액은 호실적이 나왔지만 사실 순이익단에서는 미미하다

 

 

 

 

 

매출이 어떻게 이렇게 잘나왔느냐? 

 

컴투스의 수많은 게임중 사실 잘되는건 컴투야랑 서머너즈워밖에 없다

 

드래곤스카이나 타이젬 데이세븐 등 뭐 인수하고 나온 게임들은 많지만

 

매출이 다 미미하고 사실상 캐쉬카우 역할은 저 두개 게임이 다한다고 보면된다

 

 

 

 

게임이 하도많아서 그런진 몰라도 각 게임별 매출을 따로 공개하지않는것도 그거때문인듯?

 

 

 

 

 

 

마케팅비를 보면 14~15% 왔다갔다한다고 생각하면될듯

 

자체 IP를 가지고 서비스를해서 로열티 비중은 굉장히 낮은게 특징적이고

 

역시 지급수수료.. 양대마켓 넘모 무서운것이다

 

 

 

 

 

서머너즈워가 벌써 6년이다 

 

작년만해도 5년이라고 도대체 언제까지 저게 갈 수 있나 하는데 벌써 6년이라니..

 

또 이러다가 내년에 7년되겠지

 

전략은 서머너즈워 IP를 확대하여 백년전쟁과 크로니클을 출시하는 것

 

M&A를 통한 매출향상?

 

컴투야 MLB이닝스를 통한 야구겜

 

 

 

 

 

 

 

 

서머너즈워 사골을 넘어 오골 육골까지 가즈아

 

 

 

 

 

 

 

사실 게임사 일정이 제일중요하지..

 

히어로즈워는 이미 나왔고 제일 중요한건 

 

서머너즈워 백년전쟁과 크로니클이다

 

백년전쟁인 클오클이나 클래시로얄같은 장르로 나올것같다는데

 

장르의 유리한점은 있는데 과연 어떻게될지..

 

 

 

 

 

서머너즈워 유니버스 이거는 생각못했었는데

 

사실 난 컴투스가 좀 잘됐으면 좋겠는게 얘네들이 게임문학상같은것도 열심히하고

 

나름 IP를 자체적으로 만들려고 노력하는편임

 

게임 개발이나 운영은 분명히 글로벌 게임사에 비해서 밀리는게 확실한데

 

IP만 확실해도 그걸 팔아먹으면 좋을 수 있기때문에 이런 시도는 굉장히 긍정적으로보고 

 

서머너즈 IP확장 개념도 충분히 미래를 보고 하는 좋은 투자라고 생각함

 

지금까지 컴투스를 있게해준 게임이니..

 

 

 

 

뭐 게임성좋고 그러면되는거긴한데 그래픽도 중요한 것 같다

 

되도않는 3D같은거 말고

 

그래픽이 좋고 나쁘고를 떠나서 개성이있어야 되는 것 같다 요즘엔..

 

 

이번에 나온 히어로즈워를 보고 그런 생각이 정말 많이 들었고

 

되도않는 3D로 텍스쳐 구린 모바일겜을 하느니 

 

고퀄리티 2D 캐릭터를 더 선호하는 듯

 

 

이게 수집형 RPG같은 경우에는 더더욱말이다

 

서머너즈워 같은 경우엔 워낙에 그 시대에 나온 게임들이 대체로 그러했고

 

그땐 그런 그래픽도 먹혔는데 이제는 안되지않을까싶고

 

스카이랜더스도 그거때문에 망한건 아닌데 너무 시대에 뒤떨어져서 망한게 아닐까싶다

 

 

 

 

아니 어떻게 된게 그래프에 서머너즈워밖에 없음

 

 

이 회사가 진짜 서머너즈워에서 시작해서 서머너즈워로 끝나는 이유가

 

그냥 서머너즈워밖에 남은게 없기 때문이다

 

사이트 들어가보면 알겠지만 지금까지 나온 게임 + 인수한 게임회사들

 

거의 다 망해버렸기 때문이다

 

 

 

 

 

 

 

재무제표는 사실 흠잡을게 없다 

 

나도 이런부분에서 관심을 가지게 된 기업이었으나...

 

컴투스의 고질적인 문제는 재무가 아니다 

 

바로 대표의 자본배치이다

 

 

 

이게 직장인 관점에서 보는거랑 사업가나 투자자입장에서 보는거랑 엄청 다른게 뭐냐면

 

직장인 관점에서 이 재무제표를 보면 와 개쩐다 저축 잘하네? 이런느낌인데

 

사업가나 투자자입장에선 

 

이새끼 이거 돈벌어서 뭐했어? 이익이 정체되어있잖아 ROE가 왜이래? 금리 떨어지는거 안보이냐?

 

이렇게 될 수 있음

 

 

 

가끔 친구들이 한국전력 이야기하면서

 

이 회사 안망하니까 좋은거 아니냐라는 말 하는데

 

컴투스 이 회사도 안정적인걸로는 뭐 저리가라인데

 

안망하는게 중요한게 아니라 돈을 버는게 중요한거 아닌가?

 

 

그러니까 너무나 중요한게 대표의 자본배치 능력이다

 

그래서 서머너즈워가 나오고 지난 6년간의 대표의 행방이 실망스럽다는 것이다

 

투자를 유보하게 되는 것도 그 이유 중 하나다

 

 

 

 

 

 

 

 

그럼에도 불구하고 서머너즈워라는 강력한 ip가 존재하며 밸류에이션이 비싸지않은만큼

 

차기작 성공에 기대를 걸어볼만하다

 

 

잘될지 안될지는 모르겠다 그건 회사 대표도 모를거다

 

그래서 꾸준히 트래킹해야할 종목인듯싶다

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

진짜 배당정책이나 주주환원정책 얘기들을때마다 너무 아쉽지만..

 

그래 탑라인 성장이 제일 중요하지

 

 

일단 지켜본다