대한약품(023910) jw생명과학의 상승을 바라보며

jw의 프렌즈아이드롭

 

 

 

 

jw생명과학이 오늘 10%넘은 상승을 보여주고있다

 

뭐 실적발표시기도 아니었고

 

원래 저평가였나? 싶지만 (13000원은 확실히 저평가였다 근데 그땐 대한약품도 쌌었음)

 

 

 

 

 

올해 예상 순이익을 240억 잡던데

 

1분기 70억가량 찍혔으니 250~280억까지 가능하리라고본다

 

 

 

대한약품 시가총액 1800억가량..

 

jw생명과학보다 1.8배비쌈

 

 

 

 

올해 1분기 대한약품도 70억의 이익을냈다

 

 

 

 

 

근데 이 회사 땅도사고 기계도사느라고 감가상각누계액이 분기 28억정도된다

 

당연히 감가상각을 해야하는거지만 감가상각을 없애더라도

 

 

 

이 회사 1분기 기준으로 현금성자산만 560억가량 들고있는데..

 

올해 capex가 늘 예정이지만 그게 매출액으로 이어지고 순이익상승까지 이어진다면 

 

훌륭한 자본배치가 될 것이다

 

이 회사가 배당을 안줘서 못간다고 하는사람들은 이 회사의 꾸준한 매출상승을 멈추고

 

그냥 배당이나 달라고 하는꼴이다

 

물론 현금흐름이 안좋았을 시기에는 이게 리스크였지만 지금은 많이 개선된 모습이다

 

난 배당을 당장 주는것보다 지금까지 했던것처럼 효율적인 자본배치로 roe나 영업이익률을

 

끌어올리는 경영진의 방향이 옳다고본다

 

사실 이게 한국기업한테는 진짜 어려운거다 보통 투자 잘 못해서 현금보유만 하고있거나

 

그나마 나은 기업은 배당을 주거나한다

 

컴투스처럼 배당도 제대로 안주고 투자도 제대로 못하고 자사주만 찔끔찔끔사는

 

마음에 안드는 자본배치가 문제다

 

 

 

 

jw의 높은 per에도 대한약품을 산 이유는..

 

jw가 대한약품에비해 가진것은 아무래도 영양수액+@인데

 

난 영양수액의 고마진인 것도 알겠지만 그래서 대한약품보다 이익이 두배로 늘어날 것 같으냐

 

물어보면 확실히 대답을 못하겠다

 

미래에 실제로 그럴 수 있다 근데 확신을 못하겠다 

 

수출도 잘하고 박스터랑 계약한것도 잘되고 그래서 진짜 막 분기 순이익 140억찍고 그럴 수 있으면

 

지금의 가격이 충분히 이해가가고 싸다고 생각하겠지만

 

그렇게 될거라고 확신을 못하겠다 지금 이익만 놓고보면 대한약품이 훨씬싸다

 

물론 앞으로 더 큰 그룹인 jw가 잘될 확률이 크지만

 

대한약품은 오히려 cj헬스케어나 jw가 영양수액에 집중할 때 기초수액에 집중하지않을까?

 

순전히 내 뇌피셜이지만 이왕 투자하는거 돈되는거에 투자하려고하지않을까?

 

기초수액은 p의 상승은 기대하기힘들다 q의 상승만 보아야하는데

 

그러려먼 입원기간이 길어야한다 입원기간이 긴 곳에서 영양수액을 맞나?

 

65세인구수는 점차 늘어나고있다 갑자기 대한민국이 젊어질수는없다

 

 

 

 

오늘 상승장으로 뭔가 싱숭생숭했는데

 

그래도 언제나 내가 틀릴 수 있다

 

대한약품 대신 jw생명과학을 샀어야하지 않았느냐하는 미래의 내게

 

지금의 내가 할 수 있는 말은 이것뿐이다

 

1. 프리미엄을 받는거치고 이익이 안찍힘 -> 미래에 그렇게 찍힐거라고 확신못하겠음

 

   1) 박스터랑 같이 뭘 한다는데 실제로 매출이 그렇게 경이적으로 찍힐지 확신이 안섬

 

   2) 그러면 확장성에'만' 프리미엄을 줘야하는데 얼마나줘야하는지 제대로 모르겠음..

 

2. 대한약품의 이익도 정체되지만은 않고 성장할것이며 jw멀티플의 반가격임