KT&G 재무정리 및 밸류

1.손익계산서

 

 

매출총이익은 조금씩 증가 영업이익은 FLAT

 

판관비는 증가 매출총이익률은 50후반대

 

영업이익률 증가가 좀 안습

 

 

 

제일중요한 이익부분은 사실상 15년도~16년도 수준에 정체되어있다고보면 될 것 같다.

 

그래서 이런기업이 중요한게 자사주를 태워야되는데

 

사기만하고 태우질않네 ^^..

 

 

그저 사주는것에 감사해야할까

 

 

 

 

2.대차대조표

 

 

 

 

 

나중에 해외담배기업도 살펴보겠지만 정말 미국엔 이런 대차대조표를 가지고있는 기업들이 잘 없음

 

어쨌든 회사가 영업을 1~2년도 아니고 지속적으로 하고있는 사이 자본은 계속 늘어나있고

 

현금성 자산도 어느정도 들고있다.

 

올해 포함 3년간 번돈의 50~60%는 배당으로 태우고 나머지는 거의 자사주매입하는데 쓴다고하니..

 

현금자산의 증가는 더이상 없겠지만 차라리 현금을 그렇게 쓰는게 나은거같다.

 

(제발 소각좀)

 

 

시가총액 11조 정도에 비하면 현금이 그렇게 많지는 않다.

 

 

 

3.현금흐름표

 

 

이게 영업활동현금흐름은 15년도 수준에 불과한데

 

재무활동현금흐름(배당)은 점점 커지고있다.

 

사실 이런부분을 막기위해서도 자사주를 사야한다.

 

배당은 계속 늘려줘야하는데 매출이나 영익단을 올리기에는 제한적이기때문이다.

 

 

 

 

 

 

이번에 발표한 3개년 계획도 그런 일환이 아닐까싶다.

 

자사주소각은 안하지만 일단 버는돈 거의 대부분 배당+자사주에 태우겠다는 뜻

 

그만큼 사업에대한 성장성을 기대하기는 힘들 것 같다.

 

 

 

 

4.밸류에이션

 

 

가격적으로 볼때는 지금 가격이 나쁘다고는 할 수 없을 것 같다.

 

그렇다고 업사이드가 큰것도 아니고

 

이래저래 애매하다고 볼 수 있는 투자처

 

 

한마디로 정의하자면 채권같은 주식

 

 

 

영업이익의 증가와는 전혀상관없이 주가는 거의 10년전수준..