대한약품(023910) P가 증가하지 않더라도 Q가 확실하다면

 

나름 짬밥이 엄청난 회사다

 

올해가 2020년이니까 75년됨;;

 

 

 

 

 

 

이 회사의 스토리는 간단하다

 

바로 노인인구의 증가인데

 

65세 이상 인구 비율이 매해 증가하고있다

 

 

 

 

 

 

더 아름다운건 EPS가 꾸준히 상승한다는 점이다

 

(19년에 그 기록이 깨지긴했다)

 

 

5년 평균 PER 9.15 

 

5년 평균 PBR 1.75

 

 

현재 시가총액 1752억원

 

 

 

올해 당기순이익 280억 예상할경우

 

예상 PER 6.25 정도 현재 PBR은 1.05지만

 

지금 가격 그대로라면 이것도 1미만으로 내려갈듯

 

 

 

 

근데 참 재미있는게 이 기업 제조업인데

 

ROE가 최근동안 20이넘었고 애초에 제조업이 ROE가 10이 넘기가 참 힘든데

 

엄청난 걸 보여주고있다

 

 

그리고 영업이익률도 두자릿수..

 

기초수액을 팔아서 그런지 마진율이 상당하다

 

 

 

 

경쟁사이제 수액 넘버원 JW중외제약의 간략표이다

 

매출액은 확실히 대한약품보다크다

 

근데 영업이익과 당기순이익이 안습이다

 

물론 영양수액도 그렇고 영업력도 그렇고 전망이 더 좋을순있겠으나

 

기초수액에서의 경쟁력을 대한약품과 박터지게 싸워서 이길 수 있겠느냐 물어본다면

 

글쎄..?

 

애초에 대한약품은 기초수액 외길인생이다(장점이자 단점)

 

 

 

 

하지만 중외제약 사이트 들어가면

 

졸-라이쁜 신예은을 볼 수 있습니다 ^_^

 

 

뭐 담배루머가 있던데

 

아니 담배 필수도있지

 

담배피면 일진이고 나쁜애냐?

 

담배는 기호식품이야!!

 

 

 

 

 

 

 

 

 

노인인구의 증가 즉

 

Q의 증가를 조금만 더 구체적으로 살펴보자면 

 

병원의 증감률을 보면된다

 

특히 병원도 잘 봐야한다

 

 

 

병원이 늘어난다고 대한약품의 수액을 쓸거란 생각은 경기도 오산이기 때문이다

 

나도 이거에대해서 좀 조사하고있는데

 

이걸 주담하고 통화좀 해봐야할 듯..

 

 

 

 

 

 

 

또한 입내원일수도 중요하다

 

보통 외래진료로 수액까지 맞는사람은 굉장히 드물기 때문이다

 

다행히 입내원일수가 매년 꾸준히 늘어나고있다

 

 

 

 

 

 

 

 

 

진료비와 급여비도 꾸준히 우상향하고있다

 

세금이 우상향하고있다는 말이다

 

 

 

 

월급은 그대론데 TLQKF

 

 

 

 

 

65세이상 노인인구가 꾸준히 증가하고있다

 

그러면서 노인 1인당 진료비도 증가하고있다

 

 

 

 

 

 

 

노인인구 노인진료비가 증가하고있다

 

대한민국이 늙어가고있다

 

 

 

 

 

입원 요양급여비용이 크게 늘어나고있다

 

외래도 그만큼 늘어나니 입원도 그만큼 늘어나는듯..

 

 

 

 

 

 

이건 궁금해서 한번 봤는데 

 

한가지 깨닳은 점이 암이 생각보다 돈이 되는구나였다

 

JNJ나 PFE, ABBV가 왜 항암제에 그렇게 돈을 부었는지 알것같다

 

결론은.. 암이 돈이 된다였다

 

 

 

병원에선 항암치료받는 사람만 봤지 항암치료하는사람이 얼마나 내는지

 

전혀 모르고있었는데 휴 진짜 암걸리면 집판다는 소리가 괜히 나오는게 아니었다

 

 

 

 

 

 

 

저번글에선 대표 아들이 장내매수를 꾸준히 하는걸 장점으로 말했다면

 

이번엔 차등배당을 장점으로 말하고싶다

 

사실 이런 제스쳐 자체가 대단한것이다

 

 

사실 폭탄배당을 주기가 힘든 현금흐름을 가지고있어

 

현재로서는 배당을 많이 줄 수 없지만

 

나 이렇게 너네한테 신경쓰고있어 라는 제스쳐만으로도

 

대표의 생각을 조금은 엿볼 수 있지않나싶고

 

 

 

 

 

그리고 보수가 그렇게 많지않다

 

보수총액이 끽해봐야 4억 6천

 

주주총회 승인금액은 10억 좀 넘는다

 

 

 

어디 뭐 기업은 보수총액 17억에 주주총회 승인금액이 50억인데..

 

게다가 차등배당 뭐 이딴것도 없음 ㅋㅋㅋ

 

그런기업은 아무리 돈잘벌어도 함께하기가 힘들다 

 

 

 

아무튼 고령화사회에 대한 Q의 상승을 기대해볼 수 있는 기업이고

 

P의 상승이 어렵다는 리스크가 있지만

 

그에따른 원가마진을위한 CAPEX 투자가 좋은 자본배치였다는 것이

 

현재까지의 실적에서 나타나주고있으며

 

19년 사업보고서에따르면 공장가동률 97%에 이르는 수요를 충분히 예측하고

 

설비를 잘 늘린것 같다는게 내 느낌적인 느낌이다

 

 

 

이게 또 하나의 RISK인게 언제까지 설비투자를 할 지 알수가 없다는 게 RISK다

 

왜냐면 현금흐름이 계속 이쪽으로 투입이되기때문에 배당이나 주주환원이 부족하다

 

 

계속 말꼬리무는 것 같아 그렇지만 사실 이거또한 괜찮은 투자였기때문에 다시 

 

안좋게보기가 힘든..

 

 

 

아무튼 복잡미묘한 회사다

 

근데 고령화라는게 3개월 6개월 이렇게해서는

 

체감이 안된다

 

한 3년 5년 10년 이렇게 봐야지..

 

그리고 사회적인 트렌드가 어떤지 기초수액이 어떨때 주로 많이 사용되는지

 

알아야 어느정도 예측이될듯

 

 

 

병원에서 일하다보니 잘 째려보게되는 종목이다

 

개인적으로는 더 싸졌으면 좋겠는데...

 

 

 

내 뇌피셜로는 1분기 실적 별로 좋지않을 것 같다

 

코로나 이슈로 병원바닥이 별로 좋지 않았기 때문에 그런데

 

뭐 아님말고 ㅎㅎ

 

그냥 실적 깨지고 주가 깨져서 싸게살 수 있기를 바라는 내 욕심일 수 있다 

 

 

 

기존 주주분들에겐 죄송한 말씀이지만 싸지면 더 사고 좋은거아닌가